与传统业务的风险投资不同，电信增值业务的风险投资商与增值业务提供商、电信运营商具有很强的企业关联性。这三者之间只有形成一种良性的互动关系，才能推动整个产业的协调健康发展。因此，在电信增值业务的产业链中，投资商已成为重要的一环，在产业发展中起着举足轻重的作用。

　　增值业务：繁荣背后有隐忧

　　目前，增值业务市场看起来红红火火，一派繁荣景象。实际上，大多数从事增值业务的企业都处于不赢利或亏损状态。这好似《三国演义》中的长坂坡。一提长坂坡，人们可能会想到张飞喝退曹兵和赵云单骑救主这种振奋人心的英雄场景，而实际情况恰恰相反，其实刘备早已溃不成军，打了个大大的败仗。电信增值业务也是如此--表面上一派繁荣，业界普遍给予关注，其实并没有出现什么实质性的业务增长点，市场尚未真正形成。

　　就当前增值业务的市场来看，主要呈现如下特点。

　　首先，企业之间没有实现差异化。大企业也好，小企业也罢，各自做的东西非常相似，差异化程度不够。

　　其次，增值业务市场没有形成完善的企业退出机制。有很多小的icp、isp固守着某一个省或某几个省的市场艰难地生存。由于他们的经营成本比较低，即使企业只有几个人，一年收入只有一二百万，也仍然坚持着不愿意退出市场，就像当初互联网泡沫破灭之后，很多小的互联网公司不愿退出这个市场一样。这是中国市场一个比较独特的现象。

　　第三，在企业规模上出现断档现象。目前，市场上真正赢利的企业有两种，要么是像搜狐、网易这样以增值业务起家的门户网站，规模做得比较大；要么是一些相当小的企业，不太容易成长起来。而中型企业没有形成规模，结果是不利于市场的健康发展。

　　第四，业务增长点过于单一。眼下市场上真正做大的业务其实就是短信，目前已经达到上百亿元的市场规模，其他的业务和短信比起来都很小。很多增值业务提供商的业务中，短信往往超过全部增值业务的80%以上，而其他业务加起来只占百分之十几的水平。

　　第五，增值业务内容还没有走上十分健康的发展轨道。我们看看icp、isp的订购名单就可以发现，像财经新闻、军事评论、政治新闻这类的订户往往只有一两万，但是两性内容的订户动辄就是十几万、几十万，这就是发展中出现的一种畸形。从短信到彩信、从wap到ivr，业务看起来发展得都不错，但从本质上看，无论是ivr还是wap，变来变去实质上还是一种内容，只不过是同一种内容采用了不同的技术支撑。真正的娱乐类产品和老百姓需要的健康产品，市场挖掘得还不够。当然这种情况也可以理解，新生事物出来的时候或多或少总有些不很健康的东西掺杂在里面。但这种局面就使政府监管处于两难局面，要么一管就死，谁都长不起来；要么一放就松，长出来很多杂草，比庄稼还旺。

　　形成上述隐忧的原因很多，从表面上看，是因为新业务的开发力度不够，使增值业务的发展缺乏足够的推动力。究其深层次的原因，则主要在于增值业务产业链出现梗阻，妨碍了风险投资发挥作用。那么，怎样消除这些梗阻、怎样促进增值业务的快速健康发展呢？

　　新业务研发与"智猪博弈"